Ulaanbaatar
嘎•孟赫额尔登：降息的黄金时代不会持续太久
经济
政策利率从11%急剧下降到6%，随后存款利率下降，使公司能够从债券市场吸引低成本融资。因此，塔旺博格德资本有限责任公司已开始从场外交易市场为公司筹集低息债券。该公司执行经理嘎•孟赫额尔登解释了场外交易市场是什么、为公司创造了哪些机会、为投资者创造了哪些优势等。
问：利率达到了历史最低水平。您说这不会持续很长时间。 这种说法的理由是什么？
答：疫情期间的特殊经济政策和中央银行的监管等降低了利率。然而，供给侧通胀不断上升。加之如果汇率开始上升，利 率就不会维持在目前的水平。 另一方面，企业需要利用这黄金时代来降低融资成本。这种机会则由场外交易市场提供。
问：什么是场外交易市场？
答：蒙古国2013年修订了《证 券市场法》。根据相关条例，金融监管委员会负责建立和监督场外交易市场的运作。然而该规定直到最近才被最终确定。因此， 包括债券在内的各种证券在不受监管的市场上进行了闭门交易， 但在封闭市场上，统一的数据库、 会计和交易系统以及保护投资者利益的机制都很薄弱。去年12月9 日，金融监管委员会通过了《场外交易市场规定》。根据该规定，蒙古国证券交易商协会负责管理场外交易，制定场外交易的总规定、证券登记规定和一系列交易规定， 并于2021年7月1日获得金融监管委员会的通过。场外交易的监管和基础设施将由金融监管委员会、蒙古国证券交易商协会和中央证券存管机构提供。在此之后的短短几个月内，公司发行了430亿图格里克的债券。
问：您说，各公司将利用低利率吸引债券融资。对各公司还有哪些优势？另一方面，谁将是客户？有什么要求？
答：场外交易是一个相对不受监管的市场，仅对专业投资者开放。在场外市场发行债券比公司通过交易所发行债券节省三倍的时间和两倍的成本。对与时间赛跑的公司来说，是一个很好的机会。月收入超过 1000 万图格里克或净资产超过 5 亿图格里克的个人、最近三年内的任意一年销售额超过 25 亿图格里克或净利润超过10亿图格里克的法人实体可购买债券。
问：相比其他公司，贵公司在该市场会有何不同？
答：从市场上发行的债券来看，迄今为止，购买债券后再出售时市场上没有需求，需要一年后才能收回所有的钱。我司发行的是可以随时买卖的债券，这对投资者来说是非常有利的。当前将钱存入银行没有利息，流动一个星期赚利息的话风险较
大。这时该怎么办？那就购买我司的债券。因为您购买后次日就能再出售，赚取一天的利息。尤其是很多公司通常启动某项目之前或结算时会筹集资金。当使用这些资金的时间不确定时，他们可以购买我们的债券赚取一段时间的利息。
