Ulaanbaatar
嘎·孟赫额尔登 : 今年最大的经济挑战是图格里克汇率和通货膨胀
经济
记者日前就今年的经济前景和预期采访了金融市场分析师兼Tavan Bogd 资本证劵公司总经理嘎·孟赫额尔登。
问:在谈今年的经济之前，您能否分享一下2021 年金融市场的结论?
答:金融市场经历了五年来的最高增长。尤其是食品生产商和股份公司的利润大幅增长。“Tumen Shuvuut” 增长超过300%，“Suu”增长超过200%，“APU”增长超过100%，“Monos食品”增长超过30%。另与代币有关，国内金融市场变得更加活跃。 人们倾向于购买股票。
然而，预计今年不会 再出现如此高的增长。因此，投资者选择好股票尤为重要。如果去年购买的几乎所有都在增长。今后，销售额有望增长、成本稳定、对美元依赖程度较低的公司才会继续增长。请大家选择稳定且有扩张潜力的公司。最近， 一些股份公司已成功开始向国内市场以外的地区出口。这意味着有机会扩张。投资者需要更多的信息和研究。
问:今年最大的经济挑战是什么?
答:从蒙央行的决定来看，不会急于实施严格的政策。这与新冠肺炎有关。供给侧通胀持续上升。在这种情况下，今年我们要担心的是汇率压 力。过去两年，央行通过定期向银行提供外币来稳定图格里克汇率。近几个月，央行外汇储备一直在减少。如果此情况长期持续，外汇储备低于合理水平，美元就有升值风险。2008-2009 年经济危机期间发生了这种情况。 在很短的时间内，汇率大幅上涨。不仅仅是蒙央行，政府更需要采取措施防止这种情况再次发生。政府手里有一张底牌。
需要立即恢复出口， 以防止汇率突然波动， 不然没有其他出路。 事实上，矿产品价格已经达到了五年来的最高点，尤其是铜和煤价特别高。今年虽然价格不 会大幅下跌，但如果不解决口岸问题就不会有收入。这是一项政府工作，而不是蒙央行。 政府需要做好自己的工作。如果不迅速解决口岸货物问题，就存在汇率影响经济的风险。失去对汇率和通货膨胀的控制将使整个经济难以控制。从大局来看，我们需要销售其他有优势的产品，而不是只出口原材料。例如羊绒、皮 革、羊毛和肉类。
虽然就此问题讨论了很多年，但并没有实施。 疫情让我们警醒，如果不使出口多样化，情况会更糟。因而今年最大的风险是通货膨胀和图格里克汇率。不当的政策会增加图格里克兑美元的价值，降低人们的购买力，恶化贷款质量，增加外债。影响税收收入等会“动摇”整个经济。相比矿业公司增加煤炭和铜的开采量，政府更需要控制边境口岸上的疫情传播。我们需要加强与中国的经贸关系。
问:在食品农牧业与轻工业部长的 5000 亿图格里克贷款计划中，900亿图格里克已用于制备羊绒。 这个金额够吗?
答:我们仅加工羊绒总量的约10%生产最终产品。 剩下的90%几乎没有加工就往南销售。事实上，蒙古国供应全球40%的羊绒。 销售未加工的羊绒仅赚取3 亿美元。如果制成最终产 品，将带来十亿美元的收入。因此，900亿图格里克可用于支持制备羊绒，但在将其制成最终产品出售方面却远远不够。
从黄金每年平均赚取 6亿-7亿美元。黄金是不可再生的，并造成环境问题。但羊绒是取之不尽的原料。假设从羊绒赚到10亿美元，只有当经济增加5亿美元时，美元才能贬值。
问:央行和开发银行实施了“黄金1号”和“黄金2号”计划。就羊绒而言，对畜群结构产生不利影响，导致牧场退化，因此没有向该部门提供广泛 的财政支持。您对此有何看法?
答:有必要比较研究黄金和羊绒哪个劣势更大。 羊绒收入支撑着牧民的生计。尽管存在牧场承载能力之类的问题，但就净收益而言，羊绒对蒙古国经济作出的贡献有望比黄金更大。
如果我们有销往全球而不只是中国的产品，现在情况就截然不同了。煤炭面积很大，除中国外没有其他买家。其他国家正在解决动物健康问题并出口肉类。蒙古国一直有肉。为什么自1990年以来 一直没有解决?由于缺乏规划和政策，多年来一直在失去肉类收入。疫情彰显出蒙古国的经济存在结构性缺陷，不会走太久。 日常用品只通过扎门乌德 一个口岸运输，大多数矿物只通过嘎顺苏海图一个口岸出口。为什么口岸这么少?在一条狭窄的道路上，蒙古国一半的出口货物等待着通关。
问:在国家大呼拉尔成立了工作组来监督《银行法》的实施。五大银行会在今年发行IPO吗?
答:我不知道以什么目的成立了这个工作组。我不认为发行IPO的准备时间短只是个借口。银行在6月 30日之前成为股份公司这 一点非常重要。银行业改革具有经济和社会影响等造成的。民众不知道封闭系统的背后发生着什么。 当银行问题越来越严重， 最后宣告破产时，纳税人和存款人的钱就会处于危险之中。这种情况已经发生了很多次。
共有30多家银行获得运营许可，其中20多家已经破产。大多数破产是由于治理不善和一位股东的过度影响。董事会影响行政部门，发放了大量不良贷款。所有这些都发生在封闭系统的背后，因此不可能及早发现并解决它。 为避免重蹈覆辙，首先将银行变为股份公司是正确的。没必要拖延法律的实施。拖延会放缓社会改革和经济增长。
问:外国投资者有兴趣购买银行股份吗?
答:几率很低。因为传统银行在国际市场上已经过时，而对金融科技公司更感兴趣。而且外国投资者投资图格里克也存在较高的汇率风险。根据蒙央行行长命令，限制向缺乏自有资金的银行分配股息。然而在改革框架内， 想必将采取灵活的政策， 允许向符合条件的银行分配股息。我认为蒙央行会做出政策改变。
另一方面，如果不是新的外国投资者，在蒙古国有多年工作经验的银行， 如世界银行、亚行和欧洲复兴开发银行可能会购买股票。 他们非常了解蒙古国的市场，已经习惯在蒙古国工作，也有对蒙古国银行进行投资的经验。
问:国家通过了《虚拟 资产服务提供者登记法》 。根据这项法律将登记多少交易所?
答:金融监管委员会对证券公司提出了严格的要求，例如对客户服务环境标准、信息技术解决方案以及必须聘用此方面专家等。此外，也同样会以此要求虚拟资产服务提供者，即交易所。在现有的 20 家证券交易所中，只有少数超过上述门槛。
